中天科技：逆势回购彰显信心 可转债获证监会批文

近日，中天科技发布公告，拟以集中竞价方式回购股份，回购资金总额不低于 2.5 亿元，不超过 6 亿元，回购价格不超过 11.69 元；公司计划公开发行面值总额为 39.65 亿元可转债，已获证监会核准批文，批复有效期为 6 个月。

观点：1）A 股市场经历大幅调整，公司的股价年初至今跌幅达 41%，认为当前股价不能正确反映价值，逆势推出回购方案，彰显对未来发展的信心；2）公司拟公开发行总额为 39.65 亿元可转债，用于大尺寸光纤预制棒智能化改造、分布式储能等项目，获得证监会批文，为后续发展奠定基础；3）投资建议：公司是我国领先的高端光电线缆以及新能源材料生产商和整体解决方案提供商，我们看好公司在光通信、新能源、海缆等细分领域的领先地位，预计公司2018-2020 年营业收入分别为 325/381/453 亿元，归属母公司净利润分别为 21.63/24.45/28.29 亿元，同比增速为21%/13%/16%，当前股价对应 PE 为 12/10/9 倍，维持“买入”评级，建议重点关注；4）风险提示：新能源业务发展不及预期；光纤光缆需求不及预期竞争加剧。